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人口衰退 大国博弈!谁是中国的“终极王牌”?

2018-06-22

人口衰退 大国博弈!谁是中国的“终极王牌”?

A股不断创新低时,美股在科技板块带动下,纳斯达克再创出历史新高。
  
  全球资本对科技板块的溢价,不仅是科技公司的业绩增长,而且是大国博弈过程中,科技成为了赌桌上的压箱筹码。
  
  回到国内,科技板块虽然屡次遭受市场碾空,但它的内在逻辑依然非常完整,犹如黑暗前的黎明,始终是中国的“终极王牌”!
  
  一、科技股:中国的“终极王牌”!
  
  邓小平:科技是第一生产力。
  
  如果将目光放长到未来10年的维度,你觉得中国哪一个行业最赚钱?
  
  我深信是科技板块,不仅是参考美股科技板块的超强成长性,更是感觉到中国科技投资前景的巨大潜力。
  
  下面从三个维度剖析:人口结构、研发投入、“终极任务”,看完你就清楚,为什么科技板块如此受到高层重视。
  
  首先,中国人口红利衰退。
  
  过去20年,中国人口有两个“黄金10年”。第一个是1998~2008年,10年人口红利期,推动中国经济、金融进入快速增长的时期。
  
  第二个是2008-2018年,经济周期以泡沫式的增长来对冲劳动要素(人口)的下降的问题,最明显的就是中国楼市爆发。
  
  那么,问题来了!
  
  未来10年,人口增长乏力成为不争事实,甚至出现负增长,同时,三大攻坚任务之下,金融周期也不断下沉,如近期爆发债务违约、质押股“血崩”等。人口红利消失,金融周期被抑制。
  
  所以,中国政府在未来10年要推动高质量增长,除了依靠科技提升生产要素、提高效率,别无它法,其他子弹都打光了。
  
  其次,大国博弈倒逼科技研发。
  
  在大国博弈里,相信你也感受到核心技术的无力感,国与国之间的竞争,归根结底是科技竞争。
  
  推动科技的过程中,必将催生科技进步的巨大需求。
  
  以美国为例,在1955年华约成立,人类出现了史无前例的两大集团全面对抗的局面,美国的研发强度获得加速提升的机会,在1967 年达到了2.89%,3倍于二战结束时的强度。
  
  所以,站在博弈的起点,科技行业的未来很明显是值得重估的。
  
  最后,科技板块还有一个核心任务。
  
  80年代以后,代表美国新经济、新科技的纳斯达克指数涨了30倍。
  
  美国人靠着PE、股权融资,整个美国金融市场出现巨大转型。并且,激发了一批又一批新企业成长壮大,包括 Google、Facebook等等。同时,解决了巨大的养老金缺口。
  
  如今,中国经济处在转型升级的路上,类似1980年的美国。如果参考401K计划,IRA的功能,那么A股发展思路已经明确,科技股的崛起是必经之路。
  
  作为2018年的节点,养成观察科技行业的习惯很有必要,最好组建一个投资组合或投资名单,时刻关注未来10年最大的发展浪潮啊!
  
  二、科技兴国,如何站上时代浪潮?
  
  恩格斯:社会上一旦有技术上的需要,则这种需要会比10所大学更能把科学推向前进。
  
  既然科技板块是未来10年的核心趋势,那么,要如何选择观察呢?
  
  参考美股几十年的经验,可以从3个方面研究科技板块的优势。
  
  第一、高新行业。
  
  以《中国制造2025》为基石,其中,芯片、创新药、5G等3大板块,已经在今年率先被市场认可。
  
  第二,研发经费。
  
  如上述冷战之后,美国加大了研发经费的投入。当下,A股的情况非常类似,近3年研发投入规模在1亿元以上的公司,研发投入占营业收入比重升至4.7%。
  
  可设置5%以上,选择科技龙头股。
  
  第三,市盈率,设置为IPO水平估值,即以风投退场的成本估算。
  
  目前中国的IPO市盈率为22.5倍左右,而我跟踪的“科技龙头”名单,对应当下的估值仅为19.5倍,业绩增速却高达35%。
  
  换句话说,A股有一批高成长龙头股存在估值修复的空间。
  
  综合来看,行业认可、研发经费推送、估值重估的合力作用下,2018年以来的工业互联、医药、计算机,都是估值发现的结果。所以,下半年行情修复之时,资金发掘的方向必有科技龙头。

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