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淡水河谷溃坝事件被扩大化 铁矿石价格走势被高估

2019-03-11

淡水河谷溃坝事件被扩大化 铁矿石价格走势被高估

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  最近因为巴西淡水河谷溃坝事件,铁矿石市场预期升高,进口铁矿石价格快速升至95美元/吨,比溃坝事件前上涨约20美元/吨。在全球整体经济增速回落,国内钢铁行业因经济增速下行,行业利润率快速收窄的背景下,作为具有16.7亿吨海运贸易量的铁矿石,因为淡水河谷溃坝事件,短期内价格快速上涨26.7%,是否有炒作因素?如果矿价长期维持85美元/吨或者更高的价格,淡水河谷溃坝事件影响的铁矿石供给是否能通过其他途径补充?带着这些问题,中国冶金报社记者采访了全国人大代表,华菱集团党委书记、董事长曹志强。

  中国冶金报 中国钢铁新闻网

  “作为钢厂,从目前整体经济形势、国内钢铁行业供应和利润、矿石供需平衡以及未来钢厂采购策略等方面分析,短期内淡水河谷溃坝事件有被扩大化嫌疑,从全球整体经济形势和国内钢铁行业发展趋势分析,高矿价也不可持续。”曹志强强调。

  他表示,得出这一判断是基于以下原因。

  一是宏观经济增速回落,钢材需求下行,行业利润收窄。全球经济回落预期增强,美国经济一枝独秀难再续。IMF在2019 年1月继续下调全球 GDP 增长预期0.2个百分点至3.5%,国内GDP增速或下滑至6.4%左右。而国内钢铁行业在经历了前几年的供给侧结构性改革后,钢材市场的驱动逻辑将从供给端转向需求端。“随着国内经济下行压力逐步传导至基本面,需求同比或逐步减少;从供应端看,2019年环保因素对高炉产能利用率仍会有一定影响,如果矿价均值抬高,叠加电炉炼钢的因素,钢厂对废钢的配比仍将维持高位。”曹志强分析指出,“综合看,钢铁供需相对偏宽松,钢厂利润或出现主动收窄,回归合理水平。”

  二是高矿价背景下,铁矿石供应缺口可以通过其他途径补充。“淡水河谷溃坝事件后,市场预期铁矿石供应将偏紧于2018年,铁矿石的价格均值将高于2018年的水平。但铁矿石价格抬高到一个平台后,国内铁矿石和国外其他矿山的供应增量预期也会提高。”曹志强进一步分析指出,“根据我们的测算,综合考虑全球低成本矿的扩产空间、国内矿供给增长预期、国内废钢的供应增量,2019年铁矿石供应的缺口在2400万吨左右,远低于市场预计的4000万吨~5000万吨的供应缺口。而缺口部分,还可以通过港口1.4亿吨的库存来调节。即使铁矿石缺口全部由高成本矿补充,因成本曲线上移带来的矿价中枢上移也是5美元/吨左右。”

  三是目前产业链利润分配严重不均,下游微利甚至亏损现实不支持上游行业长期高利润的预期。根据钢协统计的数据,1月份大中型钢铁企业吨材利润132元/吨,比去年同期下降67.8%,是2016年上半年以来最差的水平。同时,钢铁下游如汽车、家电等很多行业也已持续亏损。“目前四大矿中成本偏高的FMG完全成本(干吨不含折扣)在40美元/吨以下,和目前85美元/吨的矿价比,已经属于暴利。”曹志强对此无不担忧,“后期矿价如果继续上涨,矿山和钢厂的利润剪刀差将会继续扩大,从产业链利润分配角度看,是不合理也是不可持续的。”

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